这个阶段，A股的流动性并不过剩，并没有流动性溢价。无业绩个股的在炒作期看起来很好，可是一旦冷却，因为市场流行性并不过剩，届时就很难支撑股价，几乎是从哪里涨来就跌回哪里去。一旦炒作的面积太广，这类股票太多，就引发了系统性风险。

我们在这个阶段，每个人要保持克制：某些既没业绩基础，又没业绩预期的个股如果暴涨，我们要有不追高的克制，如此就不会引起局部大泡。若没有局部泡沫，就不会引发系统性风险。同时，我们对于既有业绩基础，又有业绩预期，且估值合理的股票，要保持不恐慌的克制，如此就不会出现非理性杀跌。

比如这次，我对待资源股的态度：国家队打压的该，因为的确有很多既没业绩基础，又没强烈的业绩预期的劣质资源股暴涨。同时面对这种打压，在道义上我可不能恐慌，因为我还要秉承“对有业绩基础、且业绩预期良好、估值非常合理的群体，不去非理性杀跌”的态度。

本周我不仅仅没有杀跌，反而一直在增持资源股股的绩优股，比如优质煤炭和有色中的锌金属股。以及还会认真的阅读上市公司的财报，之前的二线绩优股，只要业绩势头好，我也会介入。或者说其他群体，只要公司质地好，个人觉得业绩预期良好，一旦发现，我都会支持。当然，个人财力有限，很难托起股价。

过去一段时间，每次引发系统性风险基本都是由大面积绩差股炒作引起的。其实去年11月末的暴跌，虽然由中字头基建股引发跌势，可是这批股票真没跌多少，主要还是次新股非理性炒作引起的个股持续杀跌。

今年四月，雄安和次新，两大无业绩群体暴涨。而后这批股票炒高后，无法支撑，几乎是哪里来哪里去，引起了系统性下跌。

再看看，最近资源股炒作，其中出现很多乱投机的行为，其实只差一点，就会引起系统性风险。好在及时被控制了，业绩不好的资源股快速回落。但是，业绩好的资源股，我个人是坚决支持的。

资源股熄火后，反观我们很多研究机构，彻底否决资源股，反而去推荐人工智能、雄安概念。我有时候在想，他们的职业素养何在？此刻的A股忌讳鼓吹无业绩个股，一旦炒高了，系统性风险必然爆发，只要爆发就会牵一发动全身，一发不可收拾。

其实我在想，主板的白马也不能一竿子打死，资源股不能一竿子打死，就连次新股和中小创也不能一竿子全部打死。这些区域中只要业绩基础好，将来的业绩预期比较明确（行业研究员能看到实事求是的苗头，而不是吹嘘），都可以挖掘。如果都保持这样的克制，无论你待在哪个区域，只要股票不是乱炒的，你都是美好的。

我是异常坚信我今天说的话，坚信到对于业绩一场优质的资源股，我一跌就买。

反观目前，把东方财富和机器人抡起来；把一些很难体现出业绩的软件股，通过某种概念论起来了；把一些质地很差的环保股、建材股通过雄安概念抡起来了；把国企中的一些异常劣质的股票通过国企改革抡起来了，这个市场怎么可能不定期爆发系统性下跌？

必须要大力防止抡高太多无业绩基础或者预期的个股，这就是治市的根本。

目前看，主板还没出现系统风险的苗头。前期资源出现了乱炒的苗头，政策及时出手管住了。然后优质资源股跌幅较小，无业绩的资源股跌幅较大，这是合理的。周五的市场，华润双鹤、中国平安、万业企业、华夏幸福，这些股票因为中报业绩太好，因此而涨，这种行为是非常好的。就像阿里巴巴一样，那么好的财报，引起的上涨，那就是健康股市的行为。

其实次新股中并不是没有好的，只是野蛮式炒作中科信息，那必然要出问题。以前的来伊份和张家港行也是如此炒作，最后给资本市场带来了极大的创伤。所以，这只股票的参与者，我估计必然被查。

创业板最近的走势苗头也不好，一批既没业绩又没业绩预期的个股涨幅太大，比如东方财富等，再玩下去，又可能激发系统性风险。

总之，中国的股市，只要上到研究机构和资金管理机构，中到大户，小到散户，都保持这样的克制，追求一些成熟的投资理念，股市必然不会有问题。不要像很多券商研报一样，全盘否决资源，又大力鼓吹雄安来接替。雄安中垃圾股泛滥，难道资源股也垃圾股泛滥吗？

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